Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия

Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия

На оцениваемую цена предприятия оказывает влияние степень контроля над предприятием, которая находится в зависимости от способности производить те либо другие права, связанные с контролем над предприятием, к примеру:

1. Избирать членов совета директоров и определять стратегию развития предприятия.

2. Заносить конфигурации в направления работы предприятия.

3. Принимать решения о реорганизации предприятия.

4. Отбирать партнеров для Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия заключения сделок.

5. Определять производственную, финансовую, вкладывательную, дивидендную политику предприятия .

6. Заносить конфигурации в уставные документы либо правила внутреннего распорядка.

7. Регистрировать акции новых выпусков для открытой реализации.

8. Утверждать отчеты о результатах производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Таким макаром, лицо, владеющее контрольным пакетом в предприятии, обладает определенным набором очень ценных прав по сопоставлению с Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия акционером, не находящимся в схожем положении, и перед оценщиком стоит задачка найти цена этих прав.

Права обладателя контрольного пакета акций могут быть ограничены рядом критерий, снижающих цена прав контроля, к примеру, особые условия, связанные с обязанностями компании по долгу, нередко препятствуют выплатам дивидендов, продаже активов и т.п.; приоритетность Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия мер правительственного регулирования деятельности и другие.

Вследствие отсутствия контроля за принятием разных решений, отражающихся на предприятии, цена неконтрольных пакетов может быть существенно ниже, чем пропорциональная толика в цены предприятия, как если б последнее оценивалось как единый 100 % энтузиазм.

Учет цены прав контроля осуществляется методом расчета премии за контроль при оценке Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия контрольного пакета либо скидки на неконтрольный нрав при оценке миноритарного (неконтрольного) пакета акций предприятия. Количественно размер премии за контроль ( % ) и размер скидки на неконтрольный нрав ( % ) не совпадают, потому что рассчитывается премия и скидка от разной базы расчета.

Так как, скидка, связанная с миноритарным нравом оцениваемого пакета, отражает отсутствие контроля Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия, то базисной величиной, из которой она вычитается, является пропорциональная данному пакету толика в общей цены предприятия, включая все права контроля. Базой расчета премии за контроль является цена неконтрольного пакета, не включающего права контроля. Таким макаром, если размер премии за контроль составляет 25 %, то размер скидки будет составлять только Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия 20 %.

С другой стороны, миноритарный нрав пакета не всегда значит полное отсутствие контроля, к примеру, если два акционера обладают по 49 % акций, а 3-ий - 2%, то 3-ий акционер может рассчитывать на получение значимой премии за собственный определенный пакет акций, сверх части цены всей компании, пропорциональной его доле в капитале.

Воздействие на цена предприятия Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия ликвидности его активов.

Понятие ликвидности активов (пригодности к продаже) связано с тем, как стремительно и с какой вероятностью актив может быть обращен в деньги по решению собственника.

Ликвидность ценной бумаги (ее пригодность к резвой реализации) увеличивает ее цена и, напротив, отсутствие ликвидности понижает цена ценной бумаги , т.е. рынок выплачивает Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия премию за ликвидные активы и просит скидки на их недостаточную их ликвидность.

Так как пакеты закрытых акционерных обществ не обращаются на открытом фондовом рынке , то толика в закрытой компании стоит обычно меньше, чем сопоставимые с ними по другим характеристикам акции открытых компаний.

Скидка на неликвидность оцениваемого пакета отражает Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия трудности его резвой реализации. Базой, с которой вычитается эта скидка, является цена предприятия (либо долевого роли, пропорционального оцениваемому пакету акций), владеющего высочайшей степенью ликвидности.

Непригодность к продаже понижает цена акций закрытых акционерных обществ по сопоставлению с открытыми в среднем на 35 - 50 % (по инфы литературного источника 9 ), что обосновано многими Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия факторами, в том числе и большенными затратами на общественное размещение акций. Обозначенная скидка на недостаточную ликвидность касается как контрольного, так и неконтрольного пакета акций закрытой компании.

Более низкая цена акций закрытых акционерных обществ связана также с ограничениями на права принадлежности, которые часто имеют место в закрытых обществах, к примеру, договоры об Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия неотклонимой купле-продаже акций акционерами предприятия, требование о согласии на свободную продажу акций, право первого отказа и другие. Эти скидки на недостаточную ликвидность свойственны только при оценке неконтрольного пакета акций закрытого акционерного общества.

Таким макаром, различают скидки на недостаточную ликвидность акций закрытых компаний, соответствующие как для контрольного, так и для Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия неконтрольного пакета акций (размер этой скидки рассчитывается на базе издержек по выходу на открытый рынок ценных бумаг для компаний с аналогичным размером капитала) и скидки, соответствующие только для неконтрольного пакета акций.

Разглядим примеры расчета скидок на неконтрольный нрав оцениваемого пакета и его недостаточную ликвидность для ОАО и ЗАО Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия.

По заказу Совета директоров ОАО была произведена оценка рыночной цены предприятия, которая составила 2 миллиона баксов. Для компаний данной отрасли рынок подразумевает премию за контроль - 25 %, скидку на недочет ликвидности - 30 %, в том числе скидку, рассчитанную на базе издержек по выходу на открытый рынок для компаний с аналогичным размером капитала - 20 %. Оцените Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия цена 75 % -го и 4 % -го пакета акций данного предприятия.

ОАО : Потому что оцениваемое предприятие -открытое акционерное общество (ОАО) и его акции обращаются на открытом фондовом рынке, то скидки на недостаточную ликвидность при оценке хоть какого пакета акций данного общества не учитываются.

Цена 75 % -го контрольного пакета рассчитывается пропорционально его доле Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия в общей цены предприятия, учитывающей цена прав контроля, и будет составлять соответственно 1,5 миллиона баксов (0,75 х 2 = 1,5 ).

Цена 4 % -го миноритарного пакета будет рассчитываться как пропорциональная толика данного пакета в общей цены предприятия за вычетом скидки на неконтрольный нрав оцениваемой толики.

Цена 4 % -го пакета равна 0,04 х 2 млн. баксов = 80 тыщ баксов.

Рассчитаем размер скидки:

цена Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия всего предприятия ( Сп ) включает цена конкретно предприятия ( Сн ) и цена прав контроля (премию за контроль - Пр.) в размере 25 %, т.е.

Сп = Сн + Пр. = 1,25 Сн.

Скидка на неконтрольный нрав миноритарного пакета рассчитывается от величины цены всего предприятия и соответственно будет составлять:

1 - 1/1,25 = 0,2 либо 20 %

т.е. скидка составляет 20 % от цены предприятия Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия, рассчитанного с учетом прав контроля.

Тогда цена 4 % -го пакета с учетом скидки на неконтрольный нрав будет составлять:

80 тыщ баксов - 0,2 х 80 тыщ баксов = 64 тыщи баксов.

Раcсчитаем цена обозначенных пакетов для закрытого акционерного общества.

При оценке 75 % -го пакета нужно учитывать только скидку на неликвидность, рассчитанную на базе издержек на общественное Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия размещение акций - 20 %,

1,5 миллиона баксов - 0,2 х 1,5 миллиона баксов = 1,2 миллиона баксов.

Цена 4 % -го пакета будет учесть как скидку на неконтрольный нрав, так и полную скидку на недостаточную ликвидность оцениваемого пакета, т.е. 64 тыщи - 0,3 х 64 тыщи = 44,8 тыщи баксов.

Таким макаром, обычная сумма отдельных пакетов акций предприятия, обычно, не равна общей цены данного предприятия и Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия почаще меньше общей цены этого предприятия. Это событие является стимулом ко всякого рода слияниям и поглощениям компаний.

На цена предприятия оказывают влияние и другие высококачественные причины:

1. Открытое либо закрытое общество: возможность использования инфы открытого фондового рынка, длительность инвестиций и степень диверсифицированности ранца инвестиций . Соответственно, риск, связанный с инвестициями в Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия открытые общества, меньше, чем риск вложений в закрытые предприятия.

2. Квалификация управленческого персонала - зависимость результатов развития закрытого предприятия от одной либо нескольких главных фигур управленческого персонал.

3. Диверсифицированность производства - для многих закрытых компаний свойственна очень узенькая номенклатура производимых продуктов и услуг, что существенно увеличивает их коммерческие опасности, также опасности Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия, связанные со снабженческой деятельностью.

4. Отсутствие вертикальной интеграции - другой, нередко возникающей неувязкой является наименее прибыльное положение предприятия, связанное с его вертикальной интеграцией, потому что риск утраты данного положения понижает цена данного предприятия.


analiz-celej-uslovij-ispolzovaniya-predostavleniya-denezhnih-sredstv-subsidij-poluchennih-iz-respublikanskogo-byudzheta-respubliki-adigeya.html
analiz-cen-na-kvartiri-v-g-nahodka.html
analiz-cenoobrazovaniya-nedvizhimosti-tyumeni.html