Анализ эффективности реальных инвестиций

При экономической оценке вкладывательных проектов, осуществляемых за счет заемных средств, норма дисконта принимается ровненькой ставке процента по займу.

В случае смешанного капитала (свой и заемный капитал) норма дисконта определяется как средневзвешенная цена капитала:


 , (6)


где n – количество видов капиталов;

E i – норма дисконта i-го капитала;

d i – толика i-го капитала Анализ эффективности реальных инвестиций в общем капитале.

Норма дисконта с поправкой на риск

Зависимо от способа учета неопределенности критерий реализации вкладывательного проекта при определении незапятанной текущей цены, норма дисконта в расчетах эффективности может включать либо не включать поправку на риск. Поправка на риск обычно делается, когда проект оценивается либо при единственном сценарии его реализации.

Величина Анализ эффективности реальных инвестиций поправки на риск в общем случае учитывает три типа рисков, связанных с реализацией вкладывательного проекта:

- страновый риск;

- риск ненадежности участников проекта;

- риск неполучения предусмотренных проектом доходов.

Учет конфигурации нормы дисконта во времени

Сначала, это связано с совершенствованием денежных рынков Рф, вследствие чего ставка рефинансирования ЦБРФ понижается.

Необходимость учета конфигураций нормы Анализ эффективности реальных инвестиций дисконта по шагам расчетного периода может быть обоснована также способом установления этой нормы. Так, при использовании коммерческой нормы дисконта, установленной на уровне средневзвешенной цены капитала(WACC), по мере конфигурации структуры капитала и дивидендной политики WACC будет изменяться.

Дисконтирование валютных потоков при меняющейся во времени норме дисконта отличается, сначала Анализ эффективности реальных инвестиций, расчетной формулой для определения коэффициента дисконтирования:


 , (7)


где Е0, …, Еm – нормы дисконта соответственно на 0-м, …, m-м шагах,

D0,…, Dm– продолжительность этих шагов в годах либо толиках.


3. Главные характеристики эффективности вкладывательных проектов


После исследования этого раздела вы сможете получить представление:

- о показателях эффективности вкладывательных проектов, не предполагающих использования концепции Анализ эффективности реальных инвестиций дисконтирования (обычной срок окупаемости инвестиций, характеристики обычный рентабельности инвестиций, незапятнанные валютные поступления, индекс доходности инвестиций, наибольший валютный отток);

- показателях эффективности вкладывательных проектов, определяемых на основании использования концепции дисконтирования (незапятнанная текущая цена, индекс доходности дисконтированных инвестиций, внутренняя норма доходности; срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования, наибольший валютный отток с учетом Анализ эффективности реальных инвестиций дисконтирования).

3.1 Систематизация характеристик эффективности

Интернациональная практика обоснования вкладывательных проектов употребляет несколько характеристик, позволяющих приготовить решение о необходимости (нецелесообразности) вложения средств.

Эти характеристики можно соединить в две группы:

1.Характеристики, не предполагающие использования концепции дисконтирования:

· обычный срок окупаемости инвестиций;

· характеристики обычный рентабельности инвестиций;

· незапятнанные валютные поступления;

· индекс доходности инвестиций;

наибольший валютный Анализ эффективности реальных инвестиций отток.

2.Характеристики, определяемые на основании использования концепции дисконтирования:

· незапятнанная текущая цена;

· индекс доходности дисконтированных инвестиций;

· внутренняя норма доходности;

· срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования;

· наибольший валютный отток с учетом дисконтирования.

Систематизация главных характеристик эффективности вкладывательных проектов приведена в табл. 3.1.


Таблица 3.1 - Главные характеристики эффективности вкладывательных проектов


Абсолютные характеристики

Относительные характеристики

Временные характеристики

Способ приведенной цены

Способ Анализ эффективности реальных инвестиций аннуитета

Способ рентабельности

Способ ликвидности

Методы, основанные на применении концепции дисконтирования

Интегральный экономический эффект (незапятнанная текущая цена, NPV)

Дисконтированный годичный экономический эффект (AN PV)

Внутренняя норма доходности (JRR) Индекс доходности инвестиций

Срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования

Облегченные (рутинные) методы


Ориентировочный аннуитет

Характеристики обычной рентабельности Индекс доходности инвестиций

Ориентировочный (обычный) срок окупаемости инвестиций

3.2 Характеристики, не предполагающие использования концепции Анализ эффективности реальных инвестиций дисконтирования Обыкновенные способы оценки инвестиций.

 Простые (рутинные) способы оценки инвестиций относятся к числу более старенькых и обширно использовались еще до того, как концепция дисконтирования валютных потоков заполучила всеобщее признание в качестве метода получения самой четкой оценки приемлемости инвестиций. Но и до настоящего времени эти способы остаются в арсенале Анализ эффективности реальных инвестиций разработчиков и аналитиков вкладывательных проектов. Предпосылкой тому - возможность получения при помощи такового рода способов некой дополнительной инфы. А это никогда не вредоносно при оценке вкладывательных проектов, потому что позволяет снижать риск плохого вложения денег.

Обычным сроком окупаемости инвестиций (payback period) именуется длительность периода от исходного момента до момента Анализ эффективности реальных инвестиций окупаемости.

Способ расчета срока окупаемости РР инвестиций состоит в определении того срока, который пригодится для возмещения суммы начальных инвестиций. Если сконструировать сущность этого способа более точно, то он подразумевает вычисление того периода, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогом) валютных поступлений сравнивается с суммой начальных инвестиций.

Формула расчета срока окупаемости имеет Анализ эффективности реальных инвестиций вид


  (8)


где РР - срок окупаемости инвестиций (лет);

Ко - начальные инвестиции;

CFcг-среднегодовые валютные поступления от реализации вкладывательного проекта.

Обычной срок окупаемости является обширно применяемым показателем для оценки того, возместятся ли начальные инвестиции в течение срока их экономического актуального цикла вкладывательного проекта.

Показатель обычный окупаемости инвестиций захватил обширное признание благодаря Анализ эффективности реальных инвестиций собственной простоте и легкости расчета даже теми спецами, которые не владеют денежной подготовкой.

Пользуясь показателем обычной окупаемости, нужно всегда держать в голове, что он отлично работает только при справедливости последующих допущений:

1)все сопоставляемые с его помощью вкладывательные проекты имеют однообразный экономический срок жизни;

2)все проекты подразумевают разовое вложение Анализ эффективности реальных инвестиций начальных инвестиций;

3)после окончания вложения средств инвестор начинает получать приблизительно однообразные каждогодние валютные поступления в протяжении всего периода экономической жизни вкладывательных проектов.

Внедрение в Казахстане показателя обычной окупаемости как 1-го из критериев оценки инвестиций имеет очередное суровое основание вместе с простотой расчета и ясностью для осознания. Этот показатель достаточно точно говорит о Анализ эффективности реальных инвестиций степени рискованности проекта.

Резон тут прост: управляющие считают, что чем больший срок нужен хотя бы для возврата инвестированных сумм, тем больше шансов на неблагоприятное развитие ситуации, способное опрокинуть все подготовительные аналитические расчеты. Не считая того, чем короче срок окупаемости, тем больше валютные поступления в 1-ые годы Анализ эффективности реальных инвестиций реализации вкладывательного проекта, а означает, и лучше условия для поддерживания ликвидности компании.

Вместе с обозначенными плюсами способ расчета обычного срока окупаемости обладает очень суровыми недочетами, потому что игнорирует три принципиальных происшествия:

1)различие ценности средств во времени;

2)существование валютных поступлений и после окончания срока окупаемости;

3)различные по величине валютные поступления Анализ эффективности реальных инвестиций от хозяйственной деятельности по годам реализации вкладывательного проекта.

Вот поэтому расчет срока окупаемости не рекомендуется использовать как основной способ оценки приемлемости инвестиций. К нему целенаправлено обращаться только ради получения дополнительной инфы, расширяющей представление о разных качествах оцениваемого вкладывательного проекта.

Характеристики обычной рентабельности инвестиций

Показатель расчетной нормы прибыли (Accounting Rate of Анализ эффективности реальных инвестиций Return) является оборотным по содержанию сроку окупаемости серьезных вложений.

Расчетная норма прибыли отражает эффективность инвестиций в виде процентного дела валютных поступлений к сумме начальных инвестиций:


 (9)


где ARR - расчетная норма прибыли инвестиций,

CFс.г - среднегодовые валютные поступления от хозяйственной деятельности,

К0 - цена начальных инвестиций.

Этому показателю присущи все недочеты Анализ эффективности реальных инвестиций, характерные показателю срока окупаемости. Он воспринимает в расчет только два критичных нюанса, инвестиции и валютные поступления от текущей хозяйственной деятельности и игнорирует длительность экономического срока жизни инвестиций.

Применение характеристик расчетной рентабельности основано на сравнении его расчетного уровня со стандартными для компании уровнями рентабельности.

 Использование ARR до настоящего времени в почти всех фирмах Анализ эффективности реальных инвестиций и странах мира разъясняется рядом плюсов этого показателя.

 Во-первых, он прост и очевиден при расчете, также не просит использования таких утонченных приемов, как дисконтирование валютных потоков.

 Во-вторых, показатель ARR комфортен для встраивания его в систему стимулирования руководящего персонала компаний. Вот поэтому те конторы, которые увязывают Анализ эффективности реальных инвестиций системы поощрения управляющих собственных филиалов и подразделений с результативностью их инвестиций, обращаются к ARR. Это позволяет задать руководителям среднего звена легкопонимаемую ими систему ориентиров вкладывательной деятельности.

Беспомощности же показателя расчетной рентабельности инвестиций являются обратной стороной его плюсов.

Во-1-х, так же, как показатель периода окупаемости, ARR не учитывает разноценности денег во Анализ эффективности реальных инвестиций времени, так как средства, поступающие, скажем на 10 год после вложения средств, оцениваются по тому же уровню рентабельности, что и поступления в первом году.

Во-2-х, этот способ игнорирует различия в длительности эксплуатации активов, сделанных благодаря инвестированию.

 В-третьих, расчеты на базе ARR носят более «витринный» нрав, чем Анализ эффективности реальных инвестиций расчеты на базе характеристик, использующих данные о валютных потоках. Последние демонстрируют реальное изменение ценности конторы в итоге инвестиций, тогда как ARR нацелена в большей степени на получение оценки проектов, адекватной ожиданиям и требованиям акционеров и других лиц и компаний «со стороны».

Незапятнанные валютные поступления

Незапятнанными валютными поступлениями (Net Value Анализ эффективности реальных инвестиций, NV) (другие наименования - ЧДП, незапятнанный доход, незапятнанный валютный поток) именуется скопленный эффект (сальдо валютного потока) за расчетный период:

 (10)


где Пm - приток денег на m-м шаге;

 Оm - отток денег на m-м шаге.

Суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.

Для оценки эффективности вкладывательного проекта за 1-ые К шагов расчетного Анализ эффективности реальных инвестиций периода рекомендуется использовать показатель текущих незапятнанных валютных поступлений (скопленного сальдо):


  (11)


Индекс доходности инвестиций

Индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы частей валютного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы частей валютного потока от вкладывательной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧДП к накопленному объему инвестиций.

Формулу для определения индекса Анализ эффективности реальных инвестиций доходности можно представить в виде:


  (12)


Если принять ряд допущений, то можно показать графическую интерпретацию индекса доходности (рис. 3.1).

Набросок 3.1. Графическая интерпретация ИД инвестиций


При расчете индекса доходности могут учитываться или все финансовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих главных фондов, или только начальные финансовложения, осуществляемые до ввода предприятия Анализ эффективности реальных инвестиций в эксплуатацию (надлежащие характеристики будут, естественно, иметь разные значения).

Индекс доходности инвестиций превосходит 1, если и только если для этого потока незапятнанные валютные поступления имеют положительные значения.

3.3 Характеристики эффективности вкладывательных проектов, определяемые на основании использования концепции дисконтирования

Незапятнанная текущая цена

Важным показателем эффективности вкладывательного проекта является незапятнанная текущая цена (другие Анализ эффективности реальных инвестиций наименования – ЧТС, интегральный экономический эффект, незапятнанная текущая приведенная цена, незапятнанный дисконтированный доход, Net Present Value, NPV) - скопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧТС рассчитывается по последующей формуле:


  (13)


где Пm - приток денег на m-м шаге;

 Om - отток денег на m-м шаге;


  - коэффициент дисконтирования на m-м шаге.


На практике Анализ эффективности реальных инвестиций нередко пользуются измененной формулой


 (14)


где - величина оттока денег на m-м шаге без финансовложений (инвестиций) Кm на том же шаге.

Для оценки эффективности вкладывательного проекта за 1-ые К шагов расчетного периода рекомендуется использовать показатель текущей ЧТС (накопленное дисконтированное сальдо):


  (15)


Незапятнанная текущая цена употребляется для сравнения вкладывательных издержек Анализ эффективности реальных инвестиций и будущих поступлений денег, приведенных в эквивалентные условия.

Для определения незапятанной текущей цены сначала нужно подобрать норму дисконтирования и исходя из ее значения отыскать надлежащие коэффициенты дисконтирования за анализируемый расчетный период.

После определения дисконтированной цены притоков и оттоков денег незапятнанная текущая цена определяется как разность меж обозначенными 2-мя величинами. Приобретенный итог может Анализ эффективности реальных инвестиций быть как положительным, так и отрицательным.

Таким макаром, незапятнанная текущая цена указывает, достигнут ли инвестиции за экономический срок их жизни хотимого уровня отдачи:

· положительное значение незапятанной текущей цены указывает, что за расчетный период дисконтированные валютные поступления превысят дисконтированную сумму серьезных вложений и тем обеспечат повышение ценности компании;

· напротив Анализ эффективности реальных инвестиций, отрицательное значение незапятанной текущей цены указывает, что проект не обеспечит получения нормативной (стандартной) нормы прибыли и, как следует, приведет к возможным убыткам.


Более действенным является применение показателя незапятанной текущей цены в качестве критериального механизма, показывающего наименьшую нормативную рентабельность (норму дисконта) инвестиций за экономический срок их жизни. Если ЧТС является Анализ эффективности реальных инвестиций положительной величиной, то это значит возможность получения дополнительного дохода сверх нормативной прибыли, при отрицательной величине незапятанной текущей цены предсказуемые валютные поступления не обеспечивают получения малой нормативной прибыли и возмещения инвестиций. При незапятанной текущей цены, близкой к 0, нормативная прибыль чуть обеспечивается (но исключительно в случае, если оценки валютных поступлений и Анализ эффективности реальных инвестиций предсказуемого экономического срока жизни инвестиций окажутся точными).

Невзирая на все эти достоинства оценки инвестиций, способ незапятанной текущей цены не дает ответа на все вопросы, связанные с экономической эффективностью финансовложений. Этот способ дает ответ только на вопрос, содействует ли анализируемый вариант инвестирования росту ценности конторы либо богатства инвестора вообщем, но Анализ эффективности реальных инвестиций никак не гласит об относительной мере такового роста.

А эта мера всегда имеет огромное значение для хоть какого инвестора. Для восполнения такового пробела употребляется другой показатель - способ расчета рентабельности инвестиций.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (другие наименования - ИДД, рентабельность инвестиций, Profitability Index, PI) - отношение суммы дисконтированных Анализ эффективности реальных инвестиций частей валютного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы частей валютного потока от вкладывательной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧТС (NPV) к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

Формула для определения ИДД имеет последующий вид:


  (16)

либо

  (17)


При расчете ИДД могут учитываться или все финансовложения за расчетный Анализ эффективности реальных инвестиций период, включая вложения в замещение выбывающих главных фондов, или только начальные серьезные вложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию. В данном случае надлежащие характеристики будут иметь разные значения.

Графическая интерпретация индекса дисконтированной доходности приведена на рис. 3.2

Индексы доходности дисконтированных инвестиций превосходят 1, если и только если для этого потока незапятнанная текущая цена положительна Анализ эффективности реальных инвестиций.


Набросок 3.2 - Графическая интерпретация индекса доходности дисконтированных инвестиций


Чем выше индекс доходности дисконтированных инвестиций, тем лучше проект.

Если ИДД равен 1,0, то проект чуть обеспечивает получение малой нормативной прибыли. При ИДД меньше 1,0 проект не обеспечивает получение малой нормативной прибыли.

ИДД, равный 1,0, выражает нулевую чистую текущую цена.

Внутренняя норма доходности

Внутренняя норма доходности Анализ эффективности реальных инвестиций (другие наименования - ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма прибыли, внутренний коэффициент эффективности, Internal Rate of Return, IRR).

В более всераспространенном случае вкладывательных проектов, начинающихся с (вкладывательных) издержек и имеющих положительное значение незапятнанных валютных поступлений, внутренней нормой доходности именуется положительное число ЕВ, если:

· при норме дисконта Е=ЕВ незапятнанная текущая Анализ эффективности реальных инвестиций цена проекта обращается в 0,

· это число единственное.

В более общем случае внутренней нормой доходности именуется такое положительное число ЕВ, что при норме дисконта Е=ЕВ незапятнанная текущая цена проекта обращается в 0, при всех огромных значениях Е - отрицательна, при всех наименьших значениях Е - положительна. Если не выполнено хотя бы Анализ эффективности реальных инвестиций одно из этих критерий, считается, что ВНД не существует.

Если возвратиться к описанным выше уравнениям (13) и (14), то ВНД - это значение нормы дисконта (Е) в этих уравнениях, при которой незапятнанная текущая цена будет равна нулю, т. е.:


  (18)

 . (19)


Для того чтоб легче разобраться в категории ВНД, договоримся, что пока мы будем Анализ эффективности реальных инвестиций вести речь о таких вкладывательных проектах, при реализации которых:

· нужно поначалу выполнить издержки денег (допустить отток средств) и только позже можно рассчитывать на валютные поступления (притоки средств);

· валютные поступления носят кумулятивный нрав, при этом их символ изменяется только в один прекрасный момент (т.е. поначалу они могут быть отрицательными Анализ эффективности реальных инвестиций, но, став потом положительными, будут оставаться такими в протяжении всего расчетного периода).

Для таких инвестиций справедливо утверждение о том, что чем выше норма дисконта (Е), тем меньше величина интегрального эффекта (NPV), что как раз и иллюстрирует рис.3.4.


Набросок 3.4 - Зависимость величины ЧТС (NPV) от уровня нормы дисконта (Е)


Как Анализ эффективности реальных инвестиций видно ВНД - это та величина нормы дисконта (Е), при которой кривая конфигурации ЧТС пересекает горизонтальную ось, т.е. интегральный экономический эффект (NPV) оказывается равным нулю. Отыскать величину ВНД можно при помощи таблиц коэффициентов приведения.

Принцип сопоставления этих характеристик таковой:

-если ВНД (JRR) > E – проект применим (потому что ЧТС в данном случае Анализ эффективности реальных инвестиций имеет положительное значение);

-если ВНД < E – проект не применим (потому что ЧТС отрицательна);

-если ВНД = E – можно принимать хоть какое решение.

Таким макаром, ВНД становится вроде бы ситом, отсеивающим нерентабельные проекты.

Не считая того, этот показатель может служить основой для ранжирования проектов по степени выгодности, при иных Анализ эффективности реальных инвестиций равных критериях, т.е. при тождественности главных начальных характеристик сравниваемых проектов:

-равной сумме инвестиций;

-одинаковой длительности расчетного периода;

-равном уровне риска.

Внутренняя норма доходности может быть применена также:

-для экономической оценки проектных решений, если известны применимые значения ВНД (зависящие от области внедрения) у проектов данного типа;

-для оценки степени стойкости вкладывательных Анализ эффективности реальных инвестиций проектов по разности ВНД - Е;

-для установления участниками проекта нормы дисконта Е по данным о внутренней норме доходности других направлений вложения ими собственных средств.

 Для оценки эффективности вкладывательных проектов за 1-ые К шагов расчетного периода употребляется показатель текущей внутренней нормы доходности (текущая ВНД), определяемой как такое число Анализ эффективности реальных инвестиций ВНД (K), что при норме дисконта Е = ВНД(K) величина ЧТС(K) обращается в 0, при всех огромных значениях E – отрицательна, при всех наименьших значениях E - положительна. Для отдельных проектов и значений K текущая ВНД может не существовать.

3.4 Срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования

Сроком окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования именуется Анализ эффективности реальных инвестиций длительность периода от исходного момента до момента окупаемости с учетом дисконтирования. Моментом окупаемости с учетом дисконтирования именуется тот более ранешний момент времени в расчетном периоде, после которого незапятнанная текущая цена ЧТС (K) становится и в предстоящем остается неотрицательной (рис. 3.5).


Набросок 3.5 - Графическая интерпретация срока окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования


4. Анализ эффективности Анализ эффективности реальных инвестиций вкладывательного проекта ТОО «БИОТЕКС» создание дерна

4.1 Принципы принятия вкладывательных решений

Реализация вкладывательных проектов просит отказа от денег сейчас в пользу получения прибыли в дальнейшем. Обычно, на получение прибыли следует рассчитывать не ранее, чем через 1 год после стартовых издержек (инвестиций).

Объектами реальных вкладывательных вложений могут служить оборудование, строения, земля, природные ресурсы.

Объектом Анализ эффективности реальных инвестиций инвестиций анализируемого проекта является создание нового производства.

Вкладывательный проект сначала оценивается исходя из убеждений его технической выполнимости, экологической безопасности и экономической эффективности, под которой понимают итог сравнения получаемой прибыли и издержек, т.е. норму прибыли.

Естественно, что предпочтение отдается проекту, сулящему самую большую эффективность.

Разумеется, что при Анализ эффективности реальных инвестиций наличии нескольких проектов можно получить равный размер прибыли, но эффективность этих проектов может быть различна, так так на их реализацию потребуются неодинаковые издержки. Оценивая эффективность вкладывательного проекта, следует учесть и степень риска. При реализации вкладывательных проектов рассматриваются опасности 2-ух видов: предпринимательский и денежный.

Под предпринимательским риском понимается риск, связанный Анализ эффективности реальных инвестиций с деятельностью компании. Он обоснован нравом бизнеса. Денежный риск находится в зависимости от конфигураций рыночной ставки дохода на вложенный капитал.

Для упрощения исследования эффективности инвестиций подразумевается, что нужная норма прибыли задана и схожа для всех вкладывательных проектов и, не считая того, для хоть какого из рассматриваемых проектов степень риска Анализ эффективности реальных инвестиций схожа.

При наличии нужных предпосылок для вкладывательной деятельности руководствуются последующими основными принципами:

§ выбирают направление и объекты вкладывательных вложений;

§ создают расчет валютных потоков, способных обеспечить реализацию вкладывательных проектов;

§ оценивают ожидаемые валютные потоки в итоге реализации вкладывательного проекта;

§ выбирают лучший проект, руководствуясь существующими аспектами оценки вкладывательных проектов;

§ создают повторяющуюся переоценку вкладывательных Анализ эффективности реальных инвестиций проектов после их принятия.

Оценка валютных потоков. Важной задачей экономического анализа вкладывательных проектов является расчет будущих валютных потоков, возникающих при реализации произведенной продукции.

Только поступающие валютные потоки могут обеспечить окупаемость вкладывательного проекта. Потому конкретно они, а не прибыль становятся центральным фактором в анализе. По другому говоря, экономический анализ вкладывательных решений должен Анализ эффективности реальных инвестиций быть основан на исследовании доходов и расходов в форме валютных потоков.

Для каждого отдельного вкладывательного проекта нужна информация об ожидаемых потоках наличности с учетом налоговых платежей.

Для анализа вкладывательного проекта в данной дипломной работе Заказчиком была представлена информация в форме бизнес-плана, разработанного НПО «Консультативный центр по бизнесу г.Текели Анализ эффективности реальных инвестиций».


4.2 Общая информация по бизнес-плану

  Вкладывательный проект «Производство биогумуса» разработан для ТОО «Биотекс». Предприятие размещено в Алматинской области, г.Талдыкорган, ул.Стадионная д.128. Создание находится в центре сельскохозяйственного района на транзитной трассе Алматы-Омск, также в 65 км. От жд станции Уш-Тобе. Основными клиентами ТОО Биотекс являются крестьянские Анализ эффективности реальных инвестиций и фермерские хозяйства близкорасположенных районов, дачные общества г. Текели, г.Талдыкорган, п.Карабулак и оранжерейные хозяйства Алматинской области.

Сущность предполагаемого проекта: создание органического удобрения (биогумуса), био кормов и добавок.

Предполагаемый объем производства в год:

1 Биогумус - 1500 тонн

2 На биологическом уровне е корма и добавки - 11250 кг.

  Цена проекта: сумма средств, нужных для Анализ эффективности реальных инвестиций реализации проекта составляет - 17980000 тенге, из их:

- Размер кредитных средств - 2860 000 тенге, срок кредита 3 года; процентная ставка - 18% годичных.

- Размер собственных средств, вложенных предприятием в проект составляет - 15120 000 тенге.

Заемные средства будут ориентированы на приобретение полосы по просеиванию и фасовке биогумуса.

Поставщики оборудования компания Эмиль-Вольф (штрассе 14, 7000 Штутгарт, 70 ФРГ).

Наличие и состояние производственных помещений Анализ эффективности реальных инвестиций:

Арендован земляной участок 1 га.

Инженерное обеспечение: электроснабжение от имеющихся сетей; водоснабжение и сточная канава - местные сети; отопление автономное.

Срок реализации проекта - 3 года.

4.3 Экономические и денежные характеристики бизнес-плана

Для оценки будущих валютных потоков от реализации вкладывательного проекта нужно высчитать выручку от реализации продукции, произведенной на данной полосы и оценить текущие расходы Анализ эффективности реальных инвестиций по годам в течение срока реализации проекта. Все нужные данные для оценки будущих валютных потоков представлены в коммерческом и финансовом разделах бизнес-плана.


Таблица 4.1 - Планируемые месячные реализации продуктов

Продукт

Ед.изм.

Количество

Стоимость за единицу тенге

Общая сумма тенге

 Биогумус

тн

125

15000

1875000

 Итого:




1875000


Годичная выручка от реализации продукта составит:

1875000 х 12 мес. = 22500 000 тенге

Расчет себестоимости производства Анализ эффективности реальных инвестиций за 1 месяц. В себестоимость продукции данного производства врубаются:

- Расходы на сырье и материалы:

- Издержки на коммунальные услуги;

- Расходы на зарплату на месяц;

- Другие расходы.


Таблица 4.2 - Расчет себестоимости сырья, материалов на месяц

Наименование

Ед.изм.

Цена за единицу

Потребление

Сумма

тенге

Горючее дизельное

литр

50

3000

150000

Бензин

литр

50

1200

60000

Компост

т

400

100

40000

 Итого:




250000


Таблица 4.3 - Расчет издержек на коммунальные услуг на месяц

Наименование

Ед.изм.

Потребление

Тариф

Сумма, тенге

Электроэнергия

кв

800

5

4000

Вода

куб.м

48

1

48

 Итого Анализ эффективности реальных инвестиций:




4048


Таблица 4.4 - Расчет расходов на заработанную плату на месц

Персонал

Количество

Месячная заработная плата, тенге

Сумма тенге

Директор

1

20 000

20 000

Технический редактор

1

20 000

20 000

Бухгалтер

1

15000

15000

Шофер

1

18000

18000

Рабочий

4

14000

56000

 Итого:



129000

Налог на ФЗП (соц)



27090

 Всего



156090


Таблица 4.5 - Расчет других расходов в месяц

Наименование статей

Сумма, тенге

1. Хозяйственные расходы (инструменты, инвентарь)

500

2. Амортизационные отчисления:

Цена главных средств всего: 6491800 тенге, из их:

§ Трактор Т-40 ценой 226000 тенге,

§ Прицеп-телега ценой 76000 тенге,

§ УАЗ-452 цена 174800 тенге,

§ Технические червяки ценой 6000000 тенге Анализ эффективности реальных инвестиций,

§ Просеивающий агрегат ценой 15000 тенге,

Норма амортизации: 10% в год

Амортизационные отчисления в год: 649 180 тенге за месяц 54098 тенге






 54098

3. Ремонт оборудования

25 000

4. Транспортные расходы

74 275

5. Реклама

7 000

6. Проценты по кредиту (среднее значение за месяц)

30 376

7. НДС (16 %) в бюджет

300 000

8. Налог на имущество (1 % от цены активов)

64 918

 Итого:

556 167



Таблица 4.6 - График погашения кредита и расчет процентов по кредиту

УСЛОВИЯ КРЕДИТОВАНИЯ

ТАБЛИЦА ВОЗВРАТА КРЕДИТА

Сумма кредита

2860 000

Номер платежа

Сальдо кредит

Платеж Анализ эффективности реальных инвестиций по процентам

Платежи по возврату кредита

Остаток к возврату

Скопленный платеж по %

Годичный процент по кредиту

18

1

2860 000

128 700

0

2860 000

128 700

Срок кредитования (лет)

3

2

2860 000

128 700

0

2860 000

257 400

Количество платежей в год

4

3

2860 000

128 700

0

2860 000

385 900

Количество отсрочек платежей

4

4

2860 000

128 700

0

2860 000

514 400

Величина платежа

357 500

5

2860 000

128 700

357 500

2502 500

643 100

Примечание: обыкновенные проценты и различные платежи


6

2502 500

112 612

357 500

2145 000

755 712

Финансирование

Из собственных источников

Всего источники финансирования

2860 000

15120000

17980 000

7


2145 000

96 525

357 500

1787 500

852 237



8

1787 500

80437

357 500

1430 000

932 674



9

1430 000

64 350

357 500

1072 500

997 024



10

1072 500

48 262

357 500

715 000

1045 286



11

715 000

32 175

357 500

357 500

1077 461



12

357 500

16 087

357 500

0

1093 548



Таблица 4.7 - Общий размер себестоимости на время реализации реального проекта в расчете на месяц

Статьи расходов

Сумма тенге

Сырье и материалы

Коммунальные услуги

Зарплата с Анализ эффективности реальных инвестиций налогом на ФЗП

Хозяйственные расходы

Амортизация

Ремонт оборудования

Транспортные расходы

Реклама

Проценты по кредиту

НДС в бюджет

Налог на имущество

250000

4048

156090

500

54098

25000

74275

7000

30376

300000

64918

 Полная себестоимость

966 305


Текущие издержки на создание биогумуса предприятия в расчете на год составят 966305 х 12 = 11595660 тенге

4.4 Оценка валютных потоков

Таблица 4.8 - Расчет потока незапятнанных валютных поступлений тенге

Характеристики

Г о д ы

1-й

2-й

3-й

1. Объем реализации

2. Текущие расходы

3. Амортизация (в числе расходов)

4. Налогооблагаемая (валовая) прибыль

5. Налог на прибыль

6. Незапятнанная прибыль

7. Незапятнанные валютные поступления

 (стр Анализ эффективности реальных инвестиций.3 + стр. 6)

22500000

11595660

6 49176

10 904340


3271302

7633038

8282214

22500000

11595660

6 49176

10 904340


3271302

7633038

8282214

22500000

11595660

6 49176

10 904340


3271302

7633038

8282214


При расчете валютных потоков амортизационные отчисления включены в приток денег.

Амортизация - это процесс перенос цены главных фондов предприятия на цена готовой продукции и возмещение этой цены при реализации продукции частями по мере износа. Потому начисленные амортизационные отчисления врубаются в приток денег.

Данные валютные потоки по собственному Анализ эффективности реальных инвестиций нраву относятся простым, потому что начальные инвестиции произведены единовременно, а на всех следующих шагах сальдо (приток минус отток) имеют положительные значения.

Графически вкладывательный проект данной дипломной работы можно интегрировать последующим образом:

Инвестиции

Валютные потоки могут выражаться в текущих, прогнозных и дефлированных ценах. В данной работе валютные потоки выражены в текущих ценах Анализ эффективности реальных инвестиций. В данной работе валютные потоки выражены в текущих ценах без инфляции.

Валютные потоки могут выражаться в различных валютах. В данной работе валютные потоки учитываются в государственной валюте - тенге, потому что конкретно в

Тенге выполняются платежи по текущим расходам и поступает выручка от реализации продукта.

4.5  Расчет характеристик действенных вкладывательного Анализ эффективности реальных инвестиций проекта

При расчете характеристик обоснования вкладывательных проектов употребляют несколько характеристик, позволяющих приготовить решение о необходимости (нецелесообразности) вложения средств. Эти характеристики можно соединить в две группы:

- характеристики не предполагающие использования концепции дисконтирования;

- характеристики, определяемые на основании использования концепции дисконтирования.


4.5.1 Расчет характеристик, не предполагающих использования концепции дисконтирования

К ним относятся:

§ Обычной спрос окупаемости инвестиций;

§ Характеристики Анализ эффективности реальных инвестиций обычный рентабельности инвестиций;

§ Незапятнанные валютные поступления;

§ Индекс доходности инвестиций.

Определение этих характеристик охарактеризовывают обыкновенные способы оценки инвестиций, которые относятся к числу более старенькых и обширно использовались еще до того, как концепция дисконтирования валютных потоков заполучила всеобщее признание в качестве метода получения самой четкой оценки приемлемости инвестиций. Но Анализ эффективности реальных инвестиций и до настоящего времени эти способы употребляются разработчиками и аналитиками вкладывательных проектов. Так это дает возможность получить дополнительную информацию, а это позволяет снижать риск плохого вложения денег.

Обычной срок окупаемости инвестиций (РР).

Способ расчета срока окупаемости РР инвестиций состоит с определении того срока, который пригодится для возмещения суммы начальных инвестиций. Другими Анализ эффективности реальных инвестиций словами, он подразумевает вычисление того периода, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогов) валютных поступлений сравнивается с суммой начальных инвестиций.

Обычный срок окупаемости является обширно применяемым показателем для оценки того, возместятся ли начальные инвестиции в течение срока их экономического актуального цикла вкладывательного проекта.

Внедрение аналитиками показателя обычный Анализ эффективности реальных инвестиций окупаемости как 1-го из критериев оценки инвестиций имеет очередное суровое основание вместе с простотой расчета и ясностью осознания. Этот показатель достаточно точно говорит о степени рискованности проекта.

Но этот способ игнорирует разные ценности средств во времени, потому расчет обычного срока окупаемости не рекомендуется использовать как основной способ оценки Анализ эффективности реальных инвестиций приемлемости инвестиций. К нему целенаправлено обращаться только ради получения дополнительной инфы, расширяющей представление о разных качествах оцениваемого вкладывательного проекта.

Показатель обычный рентабельности инвестиций либо показатель расчетной нормы прибыли. Он является оборотным по содержанию сроку окупаемости серьезных вложений.

Расчетная норма прибыли отражает эффективность инвестиций в виде процентного дела валютных поступлений к сумме Анализ эффективности реальных инвестиций начальных инвестиций:

Этому показателю присущи все недочеты, характерные показателю срока окупаемости. Он воспринимает в расчет только два критичных нюанса, инвестиции и валютные поступления от текущей хозяйственной деятельности и игнорирует длительность экономического срока жизни инвестиций.

Применение показателя рентабельности основано на сравнении его расчетного уровня со стандартными для компании уровнями Анализ эффективности реальных инвестиций рентабельности.

Внедрение АRR до настоящего времени в почти всех фирмах и странах мира разъясняется рядом плюсов этого показателя: он прост и очевиден при расчете и комфортен для встраивания его в систему стимулирования руководящего персонала компании.

Незапятнанные валютные поступления (NV), это скопленный эффект (сальдо валютного потока) за расчетный период Анализ эффективности реальных инвестиций.


NV = ∑ (Пm - Оm) (21)

Где Пm - приток денег на m -м шаге;

 Оm - отток денег на m -м шаге.

  Суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.

NV = 8282214 + 8282214 + 8282214 = 24846642 тенге

Индекс доходности инвестиций - это отношение суммы частей валютного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы частей валютного потока от вкладывательной деятельности.

Таким Анализ эффективности реальных инвестиций макаром, индекс доходности есть не что другое, как показатель рентабельности инвестиций, определенный относительно суммарных характеристик.

При расчете индекса доходности могут учитываться или все финансовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих главных фондов, или только начальные финансовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (надлежащие характеристики будут, естественно, иметь Анализ эффективности реальных инвестиций разные значения).

Индекс доходности инвестиций превосходит 1, если и только если для этого потока незапятнанные валютные поступления имеют положительные значения.


4.5.2 Расчет характеристик эффективности вкладывательного проекта, определяемых на основании концепции дисконтирования

Незапятнанная текущая цена - это важный показатель эффективности вкладывательного проекта - скопленный дисконтированный эффект за расчетный период, либо незапятнанная текущая цена - NPV (net present value Анализ эффективности реальных инвестиций), которую можно найти последующим образом: текущая цена валютных притоков за вычетом текущей цены валютных оттоков, т.е. данный способ предугадывает дисконтирование валютных потоков с целью определения эффективности инвестиций.

Так как приток денег распределен во времени, его дисконтирование делается по процентной ставке i. Принципиальным моментом является выбор уровня процентной Анализ эффективности реальных инвестиций ставки, по которой делается дисконтирование. В экономической литературе время от времени ее именуют ставкой сопоставления, потому что оценка эффективности нередко делается конкретно при сопоставлении вариантов финансовложений. Время от времени коэффициент дисконтирования по избранной ставке i. именуют барьерным коэффициентом. Невзирая на различие заглавий, эта ставка должна отражать ожидаемый усредненный уровень ссудного процента Анализ эффективности реальных инвестиций на финансовом рынке.

При разовой инвестиции математически расчет незапятнанного приведенного дохода можно представить формулой:

Для того, чтоб произвести расчет незапятанной текущей цены по вышеуказанной формуле нужно избрать ставку дисконтирования.

Хоть какое мероприятие нуждается в источниках средств, чтоб финансировать свою деятельность. Вербование того либо другого источника финансирования Анализ эффективности реальных инвестиций связано для предприятия с определенными затратами: акционерам необходимо выплачивать дивиденды, банкам - проценты за предоставленные им ссуды, инвесторам - проценты за инвестированные ими средства и др.

Общая сумма средств, которую необходимо уплатить за внедрение определенного объема денежных ресурсов в процентах к этому объему, именуется ценой капитала (ценой капитала) (cost of capital).

Цена Анализ эффективности реальных инвестиций капитала не сводится только к исчислению относительной величины валютных выплат, которые необходимо перечислить обладателям, предоставившим денежные ресурсы, но также охарактеризовывает тот уровень рентабельности инвестированного капитала, который должно обеспечивать предприятие, чтоб не уменьшить свою рыночную цена.

Если вкладывательный проект осуществляется за счет собственного капитала компании, то коммерческая норма дисконта Анализ эффективности реальных инвестиций, применяемая для оценки коммерческой эффективности проекта в целом, может устанавливаться в согласовании с требованиями к мало допустимой будущей доходности вкладываемых средств, определяемой зависимо от депозитных ставок банков первой категории надежности.

При экономической оценке вкладывательных проектов, осуществляемых за счет заемных средств, норма дисконта принимается равной ставке процента по займу.

Так как почти Анализ эффективности реальных инвестиций всегда завлекать капитал приходится не из 1-го источника, а из нескольких (свой капитал и заемный капитал), то обычно цена капитала формируется под воздействием необходимости обеспечить некоторый усредненный уровень прибыльности. Потому средневзвешенная цена капитала WACC (Weighted Average Cost of Capital) может быть определена как тот уровень доходности, который должен приносить вкладывательный Анализ эффективности реальных инвестиций проект, чтоб можно было обеспечить получение всеми категориями инвесторов дохода, аналогично тому, что они могли бы получить от других вложений с этим же уровнем риска.

В данном случае WACC формируется как средневзвешенная величина из требуемой прибыльности по разным источникам средств, взвешенной по доле каждого из источников в общей Анализ эффективности реальных инвестиций сумме инвестиций.

Общая формула для определения средневзвешенной цены капитала имеет последующий вид:

WACC = ∑ diEi , (24)


i=1

где n - количество видов капиталов;

 Е - норма дисконта i -го капитала;

 di - толика i -го капитала в общем капитале.

Источники финансирования данного вкладывательного проекта представлены в таблице.


Таблица 4.9 - Источники финансирования проекта

Источники финансирования

Сумма, тенге

%

1. Собственные средства

2. Кредитные Анализ эффективности реальных инвестиций средства

 Итого:

15120000

2860000

17980000

84,1

15,9

100,0


Эта расчетная ставка является безрисковой нормой дисконта. Если вкладывательный проект оценивается при единственном сценарии его реализации как в нашем случае, то необходимо непременно включить поправки на риск.

Риск в вкладывательном процессе, независимо от его определенных форм, в конечном счета стает в виде вероятного уменьшения реальной отдачи от вложенного капитала Анализ эффективности реальных инвестиций по сопоставлению с ожидаемой. Потому что это уменьшение проявляется во времени, то в качестве общей советы по учету вероятных утрат от сокращения отдачи предлагается вводить в поправку к уровню процентной ставки.

В величине поправки на риск в общем случае учитываются три типии рисков, связанных с реализацией вкладывательного Анализ эффективности реальных инвестиций проекта:

§ Страновой риск;

§ Риск ненадежности участников проекта;

§ Риск получения предусмотренных проектом доходов.

Поправка на каждый вид риска не вводится, если инвестиции застрахованы на соответственный страховой случай (страховая премия при всем этом является определенным индикатором соответственного вида рисков). Но при всем этом издержки инвестора растут на размер страховых платежей.

Страновой риск Анализ эффективности реальных инвестиций обычно усматривается в способности:

§ Конфискации имущества или утери прав принадлежности при выкупе их по стоимости ниже рыночной либо предусмотренной проектом;

§ Неожиданного конфигурации законодательства, ухудшающего денежные характеристики проекта (к примеру, увеличение налогов, ужесточение требований к производству либо производимой продукции по сопоставлению с предусмотренными в проекте);

§ Смены персонала в органах Анализ эффективности реальных инвестиций муниципального управления, трактующего законодательство непрямого деяния.

Величина поправки на страновой риск оценивается экспертно:

§ По забугорным странам на основании рейтингов государств мира по уровню странового риска инвестирования, публикуемых спец рейтинговой компанией BERI (Германия), Ассоциацией швейцарских банков, аудиторской компанией “Ernst & Yong”;

При оценке данного проекта поправка на этот вид риска Анализ эффективности реальных инвестиций принята - 1%.

Риск неполучения предусмотренных проектом доходов обоснован сначала техническими, технологическими и организационными решениями проекта, также случайными колебаниями объемов производства и цен на продукцию и ресурсы. Поправка на этот вид риска определяется с учетом технической реализуемости и обоснованности проекта, наличия нужного научного и опытно-конструкторского задела и тщательности рекламных исследовательских работ.

Вопрос Анализ эффективности реальных инвестиций о определенных значениях поправок на этот вид риска для разных отраслей индустрии и разных типов проектов является практически неизученным.

В данном вкладывательном проекте риск недополучения доходов определен по двум причинам, которые сформулированы в бизнес-плане. Это:

§ Неблагоприятные погодные условия;

§ Эпидемическая смерть технического червяка.

Поправка на риск неполучения предусмотренных проектом доходов Анализ эффективности реальных инвестиций принята - 3,1% (по суждениям инвесторов).

Таким макаром, ставка дисконтирования с учетом поправки на риск составит:

 I = 10,9% + 1% + 3,1% = 15%

В подразделе 4.5.1 мы обусловили обычной срок окупаемости, который не учитывает изменение цены будущих валютных потоков во времени.

Более обоснованными является другой способ определения срока окупаемости. При использовании данного способа под сроком окупаемости Анализ эффективности реальных инвестиций РР понимают длительность периода, в течение которого сумма незапятнанных доходов, дисконтированных на момент окончания инвестиций, равна сумме инвестиций

72011925 + 6262544 =- 13464469 тенге.

Величина

17980000 - 13464469 = 4515531 тенге охарактеризовывает часть третьего года, в каком будет достигнута окупаемость.

Рассчитаем эту часть 4515531 : 5445690 = 0,829 года.

Как следует, срок окупаемости инвестиций данного проекта составит 2 года + 0,829 года = 2,829 года либо 2 года 303 денька Анализ эффективности реальных инвестиций.

Срок окупаемости существует, если не нарушаются определенные соотношения меж поступлениями и размером инвестиций. При каждогоднем поступлении неизменных доходов (один раз в году) это соотношение имеет вид:

CF > JC x i. Если это требование не производится, то финансовложения не окупаются на хоть какой срок, поточнее этот срок равен бесконечности.

Определение процесса Анализ эффективности реальных инвестиций рентабельности инвестиций (PJ).

Способ расчет данного показателя является вроде бы продолжением способа расчета незапятнанного приведенного дохода - NPV. Показатель PJ в отличие от NPV является относительной величиной.

Если инвестиции осуществлены разовым вложением, то данный показатель рассчитывается по формуле:

Если показатель PJ = 1, то это значит, что доходность инвестиций точно соответствует нормативу рентабельности (ставке Анализ эффективности реальных инвестиций сопоставления).

В анализируемом вкладывательном проекте PJ >1, это значит, что проект рентабелен, он обеспечивает данный норматив.

Определение внутренне нормы доходности вкладывательного проекта. Внутренняя норма доходности, прибыли (IRR) является показателем, обширно применяемым при анализе эффективности инвестированных проектов.

Реализация хоть какого вкладывательного проекта просит вербования денежных ресурсов, за которые всегда нужно платить Анализ эффективности реальных инвестиций.

Так за заемные средства платят проценты, за завлеченный акционерный капитал - дивиденды и т.д.

Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, является ценой за использованный (авансируемый) капитал (СС). При финансировании проекта из разных источников этот показатель определяется по формуле средней арифметической взвешенной.

Чтоб обеспечить доход от инвестированных Анализ эффективности реальных инвестиций средств либо по последней мере их окупаемость, нужно достигнуть такового положения, когда незапятнанная текущая цена будет больше нуля либо равна ему.

Для этого нужно подобрать такую процентную ставку для дисконтирования членов потока платежей, когда обеспечит получение выражения NPV>0 либо NPV=0.

Такая ставка (барьерный коэффициент) должна отражать ожидаемый усредненный уровень ссудного процента на Анализ эффективности реальных инвестиций финансовом рынке с учетом фактора риска.

Потому под внутренней нормой доходности понимают ставку дисконтирования, внедрение которой обеспечивает равенство текущей цены ожидаемых валютных оттоков и текущей цены ожидаемых валютных притоков, т.е. при начислении на сумму инвестиций процентов по ставке, равной внутренней норме доходности, обеспечивается получение распределенного Анализ эффективности реальных инвестиций во времени дохода.

Показатель внутренней нормы доходности - IRR охарактеризовывает очень допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть произведены при реализации данного проекта.

К примеру, если для реализации проекта получена банковская ссуда, то значение IRR указывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным.

Таким макаром, смысл этого показателя Анализ эффективности реальных инвестиций состоит в том, что инвестор должен сопоставить приобретенное для вкладывательного проекта значение IRR с ценой завлеченных денежных ресурсов (cost of capital - CC).        

Если IRR > СС, то проект следует принять;

IRR< CC, проект следует отторгнуть;

IRR = СС проект ни выгодный, ни убыточный.

Практическое применение данного способа сводится к поочередной интеграции, при Анализ эффективности реальных инвестиций помощи которой находится дисконтирующий множитель, обеспечивающий равенство NPV = 0.

Ориентируясь на имеющиеся в момент анализа процентные ставки на ссудный капитал, выбираются два значения коэффициента дисконтирования

V1< V2 таким макаром, чтоб в интервале (V1, V2) функции NPV= f(V) меняла свое значение с «+» на «-» либо напротив.

f(i Анализ эффективности реальных инвестиций1) 0;

 i2 - значение процентной ставки в дисконтовом множителе, при котором

 f(i2) 0;

Точность вычислений обратна длине интервала (i1, i2). Потому лучшая аппроксимация достигается в случае, когда длина интервала принимается малой (1%).

Рассчитаем внутреннюю норму доходности для данного вкладывательного проекта. Возьмем два случайных значения процентной ставки для коэффициента дисконтирования:

i1 = 10% и i2 = 20%.

4.6 Выводы и советы Анализ эффективности реальных инвестиций по анализу

Приобретенные при анализе характеристики эффективности вкладывательного проекта приведены в таблице 4.12.


Таблица 4.12 - Экономические характеристики вкладывательного проекта

Характеристики

Обозначение

Расчетная величина

Аспект эффективности

1.Незапятнанный приведенный доход


2.Срок окупаемости инвестиций


3.Индекс рентабельности


4.Внутренняя норма доходности

NPV



PP



PI


IRR

930159 тенге



2,83 года



1,052 либо 105,2%


18,1%

NPV>0



PP ≤ 3 года



PI > 1


IRR > СС


Согласно анализа NPV данного проекта больше нуля, как следует данный проект следует принять.

Расчетный срок окупаемости, не всегда служит Анализ эффективности реальных инвестиций аспектом выбора, а может употребляться только в виде ограничения при принятии решения. В данном проекте срок окупаемости меньше срока реализации проекта, принятого в бизнес-плане (3 года), потому этот показатель подтверждает эффективность проекта.

Индекс рентабельности, приобретенный при анализе проекта больше единицы, что обосновывает получение доходности инвестициями.

Внутренняя Анализ эффективности реальных инвестиций норма доходности, рассчитанная при ставке дисконтирования 15% обеспечивает финансирование относительного уровня расходов, которые являются ценой за капитал (СС).

Но инвестору нужно уточнить величину риска неполучения предусмотренных проектом доходов. В расчетах она была принята на уровне 3,1% (по суждениям инвесторов). Если эту ставку принять в размере 6,2% и поболее, то внутренняя норма доходности не обеспечит финансирования Анализ эффективности реальных инвестиций цены капитала.


Заключение


Важный вопрос развития государственной экономики - это темпы роста валового внутреннего продукта (ВВП) и его структура. Действенный рост ВВП формируется под воздействием огромного количества причин. Одним из решающих причин является достаточный объем инвестиций.

В дипломной работе дан анализ вкладывательной деятельности в Казахстане и показана динамика инвестиций Анализ эффективности реальных инвестиций в основной капитал. Создателем рассмотрены способы муниципального регулирования вкладывательной деятельности; разработка законодательных и нормативных правовых актов; проведение форумов, в каких участвуют сотки компаний из многих государств; в целях вербования внимания забугорных инвесторов проведение интернациональных конференций и др. В работе проанализирована не только лишь вкладывательная деятельность по государству в целом, да Анализ эффективности реальных инвестиций и состояние вкладывательной деятельности в 2005 году и в I квартале 2006 года в Алматинской области.

В согласовании с поставленной целью и задачками создателем дипломной работы:

- Исследованы главные принципы оценки эффективности и денежной реализуемости вкладывательных проектов;

- Проанализированы и рассмотрены как обыкновенные способы оценки инвестиций, так и способы на основании использования Анализ эффективности реальных инвестиций концепции дисконтирования;

- Дано обоснование способа анализа, принятого в работе;

- На основании представленного инвестором бизнес-плана вкладывательного проекта «Производство биогумуса» произведена его финансовая оценка, рассчитаны характеристики эффективности и изложены советы по принятию данного проекта.

В работе рассмотрены не только лишь количественные, да и высококачественные аспекты оценки эффективности. Отмечено, что количественные аспекты Анализ эффективности реальных инвестиций только важны, так как они поддаются более точной интерпретации, имеют высшую степень определенности, являются сопоставимыми в пространстве и времени. Создателем представлена графическая интерпретация оцениваемого вкладывательного проекта.

Выполненные создателем дипломной работы расчеты, выводы и предложения по принятию данного вкладывательного проекта имеют принципиальное практическое уточнение для инвестора, потому что основным побудительным мотивом Анализ эффективности реальных инвестиций задания экономической оценки проекта явилась ограниченность денег инвестора, фиксированный  предел объема серьезных вложений, который может для себя позволить компания исходя из собственного финансовго положения.


Перечень использованной литературы

1. Штатский Кодекс Республики Казахстан // Алматы, 1995

2. Закон Республики Казахстан «Об инвестициях» от 8 января 2003 года

3. Стратегия становления и развития Казахстана как суверенного страны // Назарбаев Н.А Анализ эффективности реальных инвестиций., Алматы, 1992

4. Указ Президента Республики Казахстан «О гос поддержке прямых инвестиций», Алматы, 1997

5. Указ Президента Республики Казахстан «Об утверждении списка приоритетных секторов экономики Республики Казахстан для вербования прямых и зарубежных инвестиций», Алматы, 1997

6. Указ Президента Республики Казахстан «Об утверждении Положений о системе льгот и преференций и порядке их предоставления при заключении договоров Анализ эффективности реальных инвестиций с инвесторами», Алматы, 1997

7. Абрамов С.И. Организация инвестиционно-строительной деятельности, - М.: Центр экономики и маркетинга, 1998

8. Беренс В., Хавранек П. Управление по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ. - М.: АОЗТ, «Интерэксперт», ИНФРА - М, 1995

9. Бромвич М. Анализ экономической эффективности финансовложений: Пер.с англ. - М.: ИНФРА - М, 1996

10. Бухвалов А.В., Бухвалова В Анализ эффективности реальных инвестиций.В., Идельсон А.В. Денежные вычисления для экспертов / Под общ.ред. А.В. Бухвалова. - СПб.: БХВ - Петербург, 2001

11. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия. - М.: ИНФРА -

 М, 1997

12.  Ковалев В.В. Способы оценки вкладывательных проектов. - М.: Деньги и статистика, 1999

13. Мелкумов Я.С. Финансовая оценка эффективности инвестиций Анализ эффективности реальных инвестиций и финансирование вкладывательных проектов, - М.: ДИС, 1997

14. Непомнящий Е.Г. Финансовая оценка инвестиций: Учебное пособие. - Таганрог: изд-во ТРТУ, 2005

15. Оценка бизнеса. Учебник/ Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М.: Деньги и статистика, 1998

16. Стоянова Е. Денежный менеджмент. - М.: Перспектива, 1994

17. Хелферт Э.Техника денежного анализа: Пер. англ. - М.: ЮНИТИ, 1996

18. Экономика строительства / Под Анализ эффективности реальных инвестиций.ред. И.С. Степанова. - М.: Юрай Т., 1997

 /


1, 2


analiz-finansovih-rinkov.html
analiz-finansovo-hozyajstvennoj-deyatelnosti-ao-progress-referat.html
analiz-finansovo-hozyajstvennoj-deyatelnosti-oao-oemk-za-2000g-referat.html